Gaat Frankrijk of de VS eerder knock-out op de financiële markt?

In dit artikel:

De Verenigde Staten en Frankrijk verkeren volgens de column in een kwetsbare begrotingssituatie. De Amerikaanse staatsschuld bedraagt circa 40 biljoen dollar, ongeveer 120 procent van het bruto binnenlands product. Frankrijk heeft een schuld van 3,5 biljoen euro, goed voor 116 procent van het bbp.

De risico’s verschillen in omvang. De dollar is de belangrijkste munt voor internationale handel en reserves, waardoor Amerikaanse financiële problemen wereldwijd kunnen doorwerken. De euro heeft een kleinere, maar belangrijke internationale rol. Een Franse betalingscrisis zou de stabiliteit van de muntunie ernstig aantasten, zeker als andere eurolanden niet bereid zijn de schuld over te nemen.

Op de Amerikaanse kapitaalmarkt liep de rente recent op tot 4,7 procent voor tienjarige en 5,2 procent voor dertigjarige staatsleningen. Bij een rente van 5 procent zou de VS jaarlijks ongeveer 2.000 miljard dollar aan rente betalen. Tegelijk wordt voor 2026 en 2027 een begrotingstekort van 7,4 procent verwacht. Bezuinigingen en belastingverhogingen liggen politiek moeilijk.

Ook Frankrijk heeft weinig ruimte. Het tekort bedraagt nu 5,1 procent van het bbp en kan in 2027 stijgen tot 5,7 procent, ruim boven de Europese norm van 3 procent. Hervormingen, waaronder aan het pensioenstelsel, stuiten op politieke weerstand. De Franse tienjaarsrente is boven 4 procent gekomen. Daardoor stijgen de rentelasten van 66 miljard euro in 2025 naar naar verwachting 128 miljard euro in 2030.